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顶级风投如何入局区块链投资百家棋牌官网,宣

2019-09-11 07:04

北京时间4月3日上午消息,据CNBC报道,硅谷着名风投机构Andreessen Horowitz不久之后将不再是一家风投机构,他们将会转型成为一家注册投资顾问机构。

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一直以来,风险投资和区块链之间,总是有那么一点「天作之合」的感觉。在机构投资加密资产的路上,风投走在了最前头。早在 2013 年,就有像 Union Square Ventures 以下简称 USV 和 Andreessen Horowitz 等公司在这一领域进行过大笔投资,时间远远早于去年涌现的加密资产投资热潮。

这家有着10年历史的机构创立者为马克·安德森和本·霍洛维兹。今年3月,该机构提交了成为RIA的申请材料。该机构的运营合伙人玛吉特·温马彻斯表示,他们希望通过这个方式提高投资的灵活性,尤其是在加密货币领域的投资。

北京时间 4 月 3 日上午消息,据 CNBC 报道,硅谷著名风投机构 Andreessen Horowitz 不久之后将不再是一家风投机构,他们将会转型成为一家注册投资顾问机构。

在风投行业处于超增长状态的今天,硅谷风投巨头Andreessen Horowitz突然宣布转型,其放弃原有VC模式,转而成为一家金融咨询公司,通过这种方式,该公司得以加大对加密货币等高风险类别资产的投资,最高可达到10亿美元,占其即将公布的20亿美元基金的近一半资金。

如果你是个乐观主义者,你可能会说,这是因为加密资产爆炸式的增长,刚好与风投公司的策略非常吻合——他们倾向于投资那种高风险、高回报的项目。

风投机构在投资传统初创企业之外的企业时,会处处受限。然而传统的初创企业投资市场如今已经有了大量的资本,尤其是软银的愿景基金这样的大规模投资基金出现之后。但是在成为RIA之后,Andreessen Horowitz可以将资本注入加密货币等领域,在对这些企业进行投资的时候,很多时候资本换回来的并不是传统的股权,而是可以流通的虚拟货币。而且在成为RIA之后,他们能够让来自不同领域的分析师彼此进行自由的交流,而不会向此前一样彼此隔绝。

这家有着 10 年历史的机构创立者为马克 · 安德森(Mark Andreessen)和本 · 霍洛维兹(Ben Horowitz)。今年 3 月,该机构提交了成为 RIA 的申请材料。该机构的运营合伙人玛吉特 · 温马彻斯(Margit Wennmachers)表示,他们希望通过这个方式提高投资的灵活性,尤其是在加密货币领域的投资。

2008年金融危机爆发后,马克·安德烈森(Marc Andreessen)和本·霍洛维茨(Ben Horowitz)展开了攻占硅谷的运动。那一年,他们的第一个VC基金投资平台承诺会找到新一代“狂妄自大”的创始人,他们开始模仿运用技术改变现代人通信、娱乐以及生活方式的苹果首席执行官史蒂夫·乔布斯(Steve Jobs)的成功商业模式。

当然,如果你对此持怀疑态度的话,你可能又会说,代币的发行给人们提供了一种具有吸引力的可替代融资方式,这其实给风投带来了非常激烈的竞争。

温马彻斯说到:“作为一家机构,我们有着非常大的志向,我们希望成为最好的投资方,并且对我们认为最好的机会进行投资。”

风投机构在投资传统初创企业之外的企业时,会处处受限。然而传统的初创企业投资市场如今已经有了大量的资本,尤其是软银的愿景基金这样的大规模投资基金出现之后。但是在成为 RIA 之后,Andreessen Horowitz 可以将资本注入加密货币等领域,在对这些企业进行投资的时候,很多时候资本换回来的并不是传统的股权,而是可以流通的虚拟货币。而且在成为 RIA 之后,他们能够让来自不同领域的分析师彼此进行自由的交流,而不会向此前一样彼此隔绝。

安德烈森坐在位于加利福尼亚州门罗公园Andreessen Horowitz公司总部办公室里的沙发上,这是两年来他首次接受福布斯采访。他的网景浏览器以及公司随后的IPO,都将成为他数字时代的试金石。他明白,他最初的想法在2019年的现在并不那么适用,所以他认为“21世纪是令人不快的世纪”。他表示,在一个互联互通、社交媒体和信息过载的时代,这些“不愉快”将挑战现状,并缔造价值数十亿美元的公司。

而真相,真如我们经常看到的那样,很可能夹杂在这两种观点之间。本文想要探讨的是,就目前来说,风投似乎对区块链/加密领域非常感兴趣。那么,他们当中哪些是主要的投资方?他们又是如何做出投资决策的呢? 

去年该机构成立了他们的第一个加密货币基金,规模为3亿美元。温马彻斯表示,在设立这个基金的过程中,他们决定将机构注册为RIA。温马彻斯透露,这个改变预计将于本月正式生效,在提交申请之后SEC需要45天的时间来进行审核和处理。

温马彻斯说到:" 作为一家机构,我们有着非常大的志向,我们希望成为最好的投资方,并且对我们认为最好的机会进行投资。"

十年前,他是硅谷风投中默默无名的一员,十年后他成功地为投资者创造了100多亿美元利润。在接下来的一年左右,预计还有五家该公司投资的独角兽公司(Airbnb、Lyft、Pagerduty、Pinter——est和Slack)将会上市。

大型玩家

作为本次改变的一部分,机构将会对员工进行背景调查,并且统计他们的投资控股。另外,员工个人的交易以及对企业财务表现的评论也将会受到更严格的监督。

去年该机构成立了他们的第一个加密货币基金,规模为 3 亿美元。温马彻斯表示,在设立这个基金的过程中,他们决定将机构注册为 RIA。温马彻斯透露,这个改变预计将于本月正式生效,在提交申请之后 SEC 需要 45 天的时间来进行审核和处理。

安德烈森的网景公司使得他在24岁时便登上了《时代杂志》的封面,其在网景的同事们随后共同成立了一家公司,最终成就了Opsware公司,并由霍洛维茨负责运营,于2007年7月以16亿现金(每股14.25美元)的价格出售给了惠普。为了建立具有他们自己特色的风险投资公司,安德烈森和霍洛维茨所设立自己的品牌战略模型。

就这个问题来说,其实答案都在意料之中。你会发现,风险投资领域的那头「800 磅的大猩猩」意指强大到无需有任何顾忌的人或物,也有计划想要成为区块链领域中的「800 磅的大猩猩」。Andreessen Horowitz 公司已经宣布成立一个 3 亿美元的基金,专门投资新兴的密码资产和区块链技术。该基金的负责人将由曾在美国司法部任职的前联邦检察官 Katie Huan 和公司现在的普通合伙人 Chris Dixon 一起负责管理。 

在成为RIA之后,该机构依然会进行大量的私人企业投资工作,而且据《福布斯》报道,他们当前正在组建一个规模为20-25亿美元的增长基金,这项工作预计将于未来几周内完成。随着Slack、Pinterest和Airbnb等公司上市的临近,Andreessen Horowitz即将迎来大规模回报。该机构还拥有上周刚刚完成IPO的Lyft公司10亿美元的股份。另外他们还拥有软件公司PagerDuty大约18%的股权,该公司预计将于不久后上市。

作为本次改变的一部分,机构将会对员工进行背景调查,并且统计他们的投资控股。另外,员工个人的交易以及对企业财务表现的评论也将会受到更严格的监督。

然而,保持第一甚至要比成为第一更困难。因为“科技将使世界变得更好”的乐观情绪,早已随着Facebook数据丑闻的不断曝光而变得恶化(安德烈森是Facebook的早期投资者,他目前仍然是Facebook董事会成员)。这也让安德烈森想要去开启新的冒险之行,将自己的渴望重新点燃成功。

这个基金能带来多大的影响力目前还很难说清,不过,对加密货币领域来说,这家拥有 9 年历史的风投巨头并不陌生。它早期曾投资的项目包括有 Coinbase、Ripple 和 Cryptokitties,可谓是迄今为止最早、规模最大的、专门投资加密资产的风投公司基金之一。的确,这个基金意味着,将有一大笔机构资金注入加密资产领域,为那些很有发展前景的项目和企业家提供支持。而在我看来,更重要的是,这个基金还把给加密资产这个急需要认同的领域带来了一种可信度。当机构资金越早将这一领域视为合法的、高增长的投资机会,加密货币的未来发展前景就会越好。 

温马彻斯表示,除了加密货币基金之外,Andreessen Horowitz还将会成立一个bio基金,对使用生物技术和机器学习来开发可穿戴设备和诊疗技术的企业进行投资。而该机构的主基金则将会继续对消费者和企业技术进行投资。

百家棋牌官网,在成为 RIA 之后,该机构依然会进行大量的私人企业投资工作,而且据《福布斯》报道,他们当前正在组建一个规模为 20-25 亿美元的增长基金,这项工作预计将于未来几周内完成。随着 Slack、Pinterest 和 Airbnb 等公司上市的临近,Andreessen Horowitz 即将迎来大规模回报。该机构还拥有上周刚刚完成 IPO 的 Lyft 公司 10 亿美元的股份。另外他们还拥有软件公司 PagerDuty 大约 18% 的股权,该公司预计将于不久后上市。

这一次,马克·安德烈森和本·霍洛维茨将目光投向了生物科技和加密货币的领域。Andreessen Horowitz公司已经为其风险投资公司储备了从生物技术到加密货币等领域的专家,将其普通合伙人的数量扩大到了16位。

USV 在这方面的表现非常值得称赞。作为其联合创始人之一的 Fred Wilson 就是我心目中的一个英雄。他很早就支持加密货币的发展,可以说,他和许多早期的区块链设计师和先锋人物一样,引领了这个领域的发展。Fred 一直都明确地表示,他对区块链技术和加密资产的风发展前景有信心。USV 也在早期投资过一些加密界的巨头,如 Coinbase 和 OpenBazaar 等,他们还常常与 Andreessen Horowitz 公司携手一起投资。

温马彻斯表示,除了加密货币基金之外,Andreessen Horowitz 还将会成立一个 bio 基金,对使用生物技术和机器学习来开发可穿戴设备和诊疗技术的企业进行投资。而该机构的主基金则将会继续对消费者和企业技术进行投资。

生物科技领域曾是Andreessen Horowitz公司表示永远不会触及的一个领域。而对现状挑战者的追求,就意味着公司需要进入新的领域,现在,Andreessen Horowitz公司已经为该行业的两只基金筹集了6.5亿美元。

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不仅如此,Andreessen Horowitz公司还开始涉及加密货币投资。就在去年,该公司为该领域筹集了一只3.5亿美元的基金。并且最近,该公司的合伙人Chris Dixon和Katie Haun还将会与霍洛维茨会面。严格来讲,Andreessen Horowitz公司购买的这只基金现在还只是一个独立的法人实体,其与Andreessen Horowitz公司的其他部分是分离的,这两家公司有着不同的电子邮件地址和各自的网站。

Andreessen Horowitz 和 USV 的区块链投资

Andreessen Horowitz公司不仅是加密货币交易所Coinbase的早期投资者,它同时还在投资着其他加密货币公司。然而,由于SEC规定将此类投资视为“高风险”投资,并将这类股权投资以及二级市场交易或基金或token投资限定在了传统VC基金的20%以内。所以Andreessen Horowitz公司在春季初时作出了一个让所有人都大为吃惊的改变:放弃原有VC模式,转而成为一家金融咨询公司,且其文书工作已于3月份完成。这是一个代价高昂、痛苦的举措,这需要该公司招聘合规官,为每位员工进行审计,并禁止投资者公开谈论投资组合或基金业绩(即使是在自己的博客上)。

我个人也喜欢 USV 在加密资产领域的投资方式,他们非常注重强调监管在区块链中扮演的角色和 DApp 的价值。Wilson 在最近发布的一篇博客中就强调了这一点,他说:「如果 2016 年下半年和 2017 年全年的重心都是围绕筹集资金用来资助发展项目的话,那么 2018 年肯定会令人觉得,这是我们开始拥有能使用的去中心化应用的一年。」就监管方面来说,我不想聊到太遥远的话题,但一般的理论是,更好的监管结构,将能吸引优秀的开发人员,从而创造出更一流的区块链。 

在风投行业日益拥挤且SEC等监管机构限制传统VC机构投资高风险资产的背景下,Andreessen Horowitz,这家硅谷投资巨头公司,忍痛改变自己的模式,目的便是扩大对加密货币等“高风险资产”的投资,虽然这听起来似乎是一个非常奇怪的逻辑。也许在事实上,Andreessen Horowitz公司早已将加密货币当作了是低风险资产的投资,并认为这将可以为公司带来更多的回报。

Andreessen Horowitz 和 USV 并不是仅有的两家涉足加密技术投资的风投公司。现在有很多基金,如 Lightspeed 和 Draper Associates,都在加密货币和区块链有大笔投资,而且,还出现了一批专为投资区块链而设立的风投公司。

见习记者 张者昂

在这里,我想特别提到的是 Placeholder Ventures,这家公司由曾任职于 USV 的 Joel Joel Monegro 和 Chris Burniske 领导 后者著有《Cryptoassets: The Innovative Investor’s Guide to Bitcoin》一书。Laura Shin 著名的播客「Unchained」有几期就专门提到了这两个人,如果你还没听过,我建议你去听听。此外,我这里还有一份截至今年 3 月投资加密资产的前八大基金清单 括号内为投资项目数量:

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聪明人的投资术

要详细研究区块链这个投资主题,其实可以有很多种方式。在 Laura Shin 最近的某一期播客中,Multicoin Capital 公司的 Kyle Samami 归纳出了风投进行加密资产投资的三种方式:

1、设立独立基金,专门投资加密技术

Andreessen Horowitz 公司新设的 3 亿美元的基金采用的就是这种方式。要进行加密资产投资,风投公司需要做一个「做 vs 买」的决定。也就是说,我是要开发公司内部的实力去投资区块链和加密资产,还是要把这些技能「外包」出去?Andreessen Horowitz 选择的是前者,对他们来说这或许是很合适的。他们已经在加密技术领域有大量的投资,而新增的投资则能加大其商业协同效应的可能性。

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Andreessen Horowitz 还认为,加密技术最终将成为主流,所以从他们的角度来看,尽早地开发这一特定领域的专业知识是有意义的。最后,他们的加密技术基金构建方式也很有优势。Andreessen Horowitz 有一队专门的 LP 为这个基金提供资金支持,也就是说,他们了解这个领域具有的波动性,也懂得用长期发展的眼光来看待投资。而另一种基金,只是从现有的基金中抽取一部分资金出来,但这种基金可能会有对加密资产并不熟悉的投资者,或者是他们不喜欢你拿他们的钱去冒险。Andreessen 的基金传递的信息也很直接:他们已经设想到可能出现的诸多风险。3 亿美元不是一个小数,如果区块链最终只是昙花一现,或者是价值在未来 10 年如果没有出现显著增长的话,那么他们就得需要面对一些非常不满的投资者。

2、投资其它「专头资区块链」的风投公司

这是 USV 采取的主要方法,不过,他们自己也有直接面向区块链公司的投资。自 2014 年以来,USV 的资本投到了好几家专投区块链的风投公司 其中就包括 Multicoin Capital 和 Polychain Capital 公司。也就是说,前文我们提到的「做 vs 买」选择中,USV 似乎暂时倾向选择的是「购买」区块链和加密技术能力。投资像 Multicoin 这样的基金,可以让 USV 从那些谨慎的投资者那里获得最大的信息流和利润,而这些投资者的业务重点完全集中在区块链或加密资产上。这种间接投资的形式,也使USV 能够加强对其区块链和加密资产投资的风险敞口限制,积极地管理风险。他们还可以尽可能地多接触那些只关注这一领域的投资者。在我看来,这种方式很有意义。不过我猜,有些投资者可能也会产生疑问,他们为什么不干脆直接投资 Multicoin Capital 呢 如果他们不想通过USV间接进行投资的话。

3、从现有基金中分割出一部分

Lightspeed 的区块链投资采取的是第三种方式。这一方法介于前面的两种方法之间,它不属于专为区块链和加密资产投资募集基金,而是从现有基金中分割出一部分来。这种方法的优势在于,它给了基金可以「试水」的机会,也就是说,同时也能亲自体验和面对这一投资的风险。坦白说,我并不喜欢这种投资框架模式。虽然你确实可以避开 Andreessen Horowitz 假设会出现的那些风险,你的公司内部实力可能也可以强过 USV,但是,在我看来,它的问题让人感觉不像前两种那样考虑周全和完善,前面两种方式明显具有策略方面的优势。

***谁更胜一筹?


围绕区块链的火热话题讨论,让我想起了中国首任总理周恩来的名言。周总理在被问及他对法国大革命的看法时,他的回答是:「下结论还为时过早。」现实情况是,我们现在仍然身处这样的初期阶段,只有时间才能告诉我们,哪种投资方式和基金结构能带来最佳回报。Andressen Horowitz 的基金也是不过是才刚刚成立。不过,话虽如此,我并不打算以这样敷衍的结论草草结束此文,我的观点是:能在这个生态系统中获得成功的基金,将会是那些懂得维护纪律并能抵御极端波动性带来风险重击的基金。

这种观点在加密社区中是很不受欢迎的,但是,你们知道事实是什么?目前,加密货币有 99% 都是无用的。以太坊也只有寥寥几个应用程序,月活跃用户也只有大概 1000 人——1000 人!这样的关注度还不如某些八年级学生的科学项目关注度高。没错,我知道它还有潜力等待人们开发,我们都知道有潜力,但实际上,CoinMarketCap 前 100 强的代币,其价格都是疯狂估值的结果。

市场终将意识到它所犯下的错误,这是它一贯以来的作风。而等到这一天来临的时候,很多人都将损失惨重。投资者将会恐慌,投资规模将大幅缩减。不过,那些严格遵循自己的投资方式,保持坚定信念并持续用战略方式进行资本配置的基金,最终将获得属于他们的奖赏。 

作者:Michael Ippolito    

编译:Lynn Lee 

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